疫情大背景下   OTA投資方大變局

日前，包括途牛、同程旅行和攜程在內的上市OTA均披露了最新的股權結構，其中的變化包括，陪跑7年的弘毅資本退出途牛主要股東序列；華僑城連續9次減持同程旅行，套現超9億港元，目前正在醞釀減持所持同程旅行剩余股份；攜程擴股的同時，百度所持股份不斷被稀釋，持股比例不斷下降。

投資方撤退的不止有OTA，也有酒店集團。雅高集團在多次拋售華住集團股份后，已經不再是華住集團的關聯方，退出董事會席位。

?攝圖網

途牛：陪跑7年，弘毅資本退出主要股東

日前，途牛披露20-F文件，截至2022年2月28日，途牛創始人兼CEO于敦德持有5.9%股份，投票權為21.7%，基本與2020年持平。途牛的第一股股東為Affiliates of HNA Tourism（即海航旅游），持股比例27.1%，擁有19.0%的投票權；第二大股東為Affiliates of Caissa Group （即凱撒集團），持股比例為21.0%，擁有14.8%的投票權。

值得關注的是，繼2020年Temasek（淡馬錫）減持途牛股份，退出主要股東以來，再遭Unicorn Riches Limited（弘毅資本）減持。根據途牛本次披露的20-F文件顯示，Unicorn Riches Limited（弘毅資本）已經退出主要股東。在途牛2020年的20-F中顯示，Unicorn Riches Limited(弘毅資本)尚持有途牛7.4%的股權及5.2%的投票權。

圖：途牛最新主要股東持股情況

2014年12月，途牛獲弘毅投資、京東商城、攜程投資及管理層1.48億美元投資，分別以5000萬美元、5000萬美元、1500萬美元和3300萬美元認購途牛A類普通股。

2015-2021年，途牛凈虧損分別為14.66億元、24.22億元、7.7億元、1.99億元、7.29億元、13.44億元和1.28億元。這意味著途牛從2015年到2021年的7個年度共凈虧損70.49億元。

此外，今年4月，途牛再度收到納斯達克上市資格部的“退市警示函”。途牛的股價持續低于1美元，市值已不足1億美元。

另外，隨著海航集團相關破產重整案四個重整計劃全部執行完畢并獲得法院裁定，海航系多家上市公司關聯實控人發生變更。由于海航實業控股股東由海航集團變更為海南海航二號信管服務有限公司，導致海航旅游集團變更為無實際控制人。海南海航二號信管服務有限公司控股股東為信托，無實際控制人，也由此可能造成途牛無實際控制人的局面。

同程旅行：華僑城9次減持，套現超9億港元

日前，同程旅行（原“同程藝龍”）披露2021年度報告完整版，吳志祥持有同程旅行0.76%的股份，繼續減持。此外，馬和平和江浩分別持有同程旅行1.58%和0.43%的股份，與去年持平。此外，梁建章（配偶權益）持有同程旅行0.14%的股份，與去年持平。

圖：同程旅行最新主要股東持股情況

總體而言，股權方面，騰訊、攜程仍為同程藝龍的主要股東。騰訊通過意像架構持有同程藝龍7.14%的股份，通過TCH Sapphire持股14.02%，還通過Elite Strength Limited持有少量股份，合計持股比例為21.47%。

同時，攜程通過C-Travel International Limited持股18.85%，通過攜程（香港）持股6.72%，還通過 Luxuriant Holdings Limited持有一定數量的股份，合計持股比例為25.26%，超越騰訊對同程旅行的持股數，在同程旅行上市后保持第一大股東地位。

在同程旅行2018年上市前，騰訊持股24.92%，為第一大股東，攜程持股22.88%，為第二大股東；華帆潤禾持股8.71%，為第三大股東；華僑城（亞洲）全資附屬子公司華昌國際持股5.55%，為第大四股東。

在同程旅行上市后，華昌國際合計持有同程旅行1.06億股，約占同程旅行已發行股本的4.92%。從2020年8月到2021年2月，華昌國際連續9次減持同程旅行股份，共計5915.40萬股，共套現9.32億港元。

截至目前，華昌國際尚持有同程旅行約4692.51萬股，占同程旅行已發行股本的2.14%。2021年4月，華僑城（亞洲）披露，擬將所持上述股份作價5.45億人民幣（約合6.74億港元）全部出售。

2018年5月，華僑城（亞洲）全資附屬華昌國際與蘇州萬程訂立股權轉讓協議，以11.76億元人民幣（約合13.77億港元）收購同程旅行5.11%股權。照此估算，四年時間，華僑城（亞洲）的這筆投資累計產生15.79億港元的收入。這樣的成績，對于華僑城而言，很難說是一筆成功的投資。

攜程：百度持股比例下降到10.8%

日前，攜程披露2021年度報告完整版，截至2021年2月28日，攜程聯合創始人、董事會執行主席梁建章持股為3.6%，聯合創始人、董事會副主席兼總裁范敏持股為1.4%，首席執行官兼董事孫潔持股為1.3%。

圖：攜程最新主要股東持股情況

百度仍為大股東，持股為10.8%，Morgan Stanley（摩根士丹利）持股為5.8%，T.ROWE PRICE ASSOCIATES持股為5%。值得注意的是，雖然，百度對攜程的持股比例有所下降，但持股數量卻大幅增長。主要是因為2021年3月，攜程按照1:8的比例，將股份進行了拆分。2020年，百度對攜程的持股比例為8644917.5股，換算之后即上述持股數目。也由此可見，百度對攜程的持股數量保持不變，但持股比例不斷被稀釋。

2015年，攜程與百度股權置換，對去哪兒網進行并購，交易完成后，百度獲得攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權，攜程將擁有約45%的去哪兒總投票權。此時，百度對攜程的持股比例約為27.57%。

2019年9月，百度出售所持攜程3130萬股美國存托憑證（ADS），套現約10億美元，持股比例由19%下降到12%。攜程2017-2021年凈利潤分別為21.74億元、10.96億元、69.98億元、-32.69億元和-6.45億元。

華住集團：雅高集團不再是關聯方，退出董事會席位

投資方改變的不止有OTA，還有酒店集團。

日前，從華住集團披露的最新股權結構中可見，季琦持股為30.5%，吳炯持股為2.4%，趙彤彤持股為8.2%， invesco持股為9.8%，攜程持股為6.9%， TROWE PRICE   ASSOCIATES持股為6.0%。

圖：華住集團最新主要股東持股情況

2016年1月，雅高集團與華住集團達成戰略合作，雅高酒店獲得華住集團10.8%的股份，并獲得一個華住董事會席位。

2019年12月，雅高集團以4.51億美元將華住集團約5%的股份出售給高瓴資本管理的基金，交易完成后，雅高CEO Sebastien Bazin繼續擔任華住董事會成員。

2021年2月，雅高集團以2.39億元（約合2.89億美元）的價格出售華住集團1.5%的股份，交易完成后，雅高酒店對華住酒店的持股比例下降到3.3％。同年12月，雅高一方的代表Sébastien Bazin辭去董事職務。至此，雅高不在華住集團占有董事會席位，不再是華住集團的關聯方。

總之，受疫情和中概股等大環境變化影響，OTA的投資方發生了微妙的改變，這無疑也將對他們的發展產生深遠的影響。